太平洋科技 出行

誰是兩輪版的特斯拉？在國內(nèi)，很多人的回答是九號電動或小牛電動，這兩家動輒售價上萬的電動自行車品牌都擁有不少擁躉。不過，“兩輪特斯拉”其一的九號，正處在一場風(fēng)波中。

7月26日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布《2024年上半年電動自行車產(chǎn)品質(zhì)量國家監(jiān)督專項抽查結(jié)果情況通報》，指出九號科技有限公司生產(chǎn)的獵戶座電動自行車TDR005Z（獵戶座5Z）在深圳被抽檢時存在標(biāo)識與警示語、整車質(zhì)量和充電狀態(tài)主回路保護等不合格問題。受此影響，獵戶座5Z的3C認(rèn)證當(dāng)天被撤銷。

隨后，8月1日，北京市電動自行車產(chǎn)品目錄第42批中刪除了九號獵戶座5Z，原因是“重大違法違規(guī)行為”。具體問題集中在“標(biāo)識與警示語、整車質(zhì)量、充電狀態(tài)主回路保護”三個方面，官方稱，這些問題“嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的安全性和合規(guī)性”。

不過，這起事件似乎并未對九號公司產(chǎn)生太大影響。8月22日，九號公司一次性發(fā)布3個系列的多款兩輪電動車新品，售價高達(dá)6499元-14999元。

作為國內(nèi)高端電動車的代表之一，九號公司還能狂飆多久？

改裝橫行，九號該擔(dān)責(zé)嗎？

此次九號公司被國家市場監(jiān)督管理總局撤銷3C認(rèn)證的車型為獵戶座Dz110P（即獵戶座5Z），該車型于去年10月上市，并在當(dāng)年雙十一期間預(yù)售超過6400臺，官方零售價10499元起。在九號公司的官方宣傳中，這款電動車定位為新國標(biāo)電動自行車，限速為25km/h，配備48V 30Ah鋰電池，官方標(biāo)稱續(xù)航為85公里。

根據(jù)《中華人民共和國認(rèn)證認(rèn)可條例》，電動車必須通過3C認(rèn)證才能上市銷售。武漢市電動車協(xié)會會長翁增斌對媒體表示指出，3C認(rèn)證的撤銷將使該車型無法獲得上牌和上路行駛的資格，對消費者和市場都會產(chǎn)生重大影響。

PConline走訪了廣州一家九號電動車門店，發(fā)現(xiàn)獵戶座Dz110P仍在銷售中，京東、天貓等電商平臺也仍在銷售中。

據(jù)IT之家報道，針對“取消3C認(rèn)證”事件，九號公司回應(yīng)稱，廣東地區(qū)市場監(jiān)督部門抽檢的是一輛改裝車，但并沒有對獵戶座 5Z 全國已銷售情況，被檢測問題是否存在安全隱患，是否會啟動召回等問題進行說明。

雖然電動自行車改裝已被法律明令禁止，但事實上，電動自行車改裝早已成為一條龐大的黑色產(chǎn)業(yè)，各類改裝層出不窮，九號公司的回應(yīng)似乎有其可能性。但另一方面，廠商也有意迎合消費者的非法改裝需求。

例如，被取消3C認(rèn)證的獵戶座Dz110P搭載了前后雙線性ABS防抱死系統(tǒng)，該剎車系統(tǒng)的性能遠(yuǎn)超25km/h的國標(biāo)限速標(biāo)準(zhǔn)，相當(dāng)于為一輛家用轎車裝上了賽道級剎車系統(tǒng)。不少人認(rèn)為這是廠商與改裝用戶之間達(dá)成的某種默契，即有意在滿足國標(biāo)要求的基礎(chǔ)上，提供遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)的性能，為后期改裝留出空間。

廣州一家九號電動車門店工作人員對PConline表示，如果想改裝，店內(nèi)可以提供“一條龍服務(wù)”，包括電機、車架、電池、輪轂等均可改裝，并且聲稱如果在該店改裝，可提供一定保修。

在社交媒體也能看到，各類電動自行車改裝信息也相當(dāng)泛濫，無論是用戶還是門店都并不避諱其違法性質(zhì)。

事實上，正如8月22日九號公司正常舉行了新品發(fā)布會，一款車型的危機很難撼動這家快速擴張中“兩輪特斯拉”。

營收、利潤雙增長，九號蒙眼狂奔

前不久，九號公司發(fā)布了2024年半年報。財報顯示，今年上半年九號公司營收66.66億元，同比增長52.2%；凈利潤5.96億元，同比暴增167.82%，半年凈利與去年全年相當(dāng)；綜合毛利率達(dá)30.45%，同比增長2.8個百分點。

這是一份相當(dāng)出色的財報。作為對比，同一時期，國內(nèi)兩輪電動車銷量最高的雅迪控股營收同比下滑15.4%，毛利率為18%。與九號公司定位接近的小牛電動，今年上半年營收14.45億元，同比增長16%，毛利率為17%。

由此可見，無論是營收增速，還是毛利率水平，九號公司的財務(wù)表現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)都相當(dāng)優(yōu)秀。

細(xì)分到業(yè)務(wù)板塊，兩輪電動車是其營收主要支撐。根據(jù)半年報，九號電動兩輪車銷量120萬臺，收入33.83億元，占比過半。具體來說，中國區(qū)產(chǎn)品銷量達(dá)119.84萬臺，同比增長123.18%，帶動中國區(qū)銷售收入33.35億元，同比增長119.12%。其他業(yè)務(wù)方面，自主品牌零售滑板車銷量51.81萬臺，收入10.31億元；全地形車銷量1.21萬臺，收入5.07億元；割草機器人收入4.49億元。

事實上，自2020年科創(chuàng)板上市以來，九號公司業(yè)績都處在高速增長。根據(jù)財報，2020年-2023年，九號公司營收分別為60.03億元、91.46億元、101.2億元和102.22億元，年均復(fù)合增長率為19.41%；歸母凈利潤分別為0.73億元、4.11億元、4.51億元、5.98億元，年均復(fù)合增長率高達(dá)101.59%。

兩輪電動車的銷售渠道嚴(yán)重依賴線下營銷商，因此門店的快速擴張是九號業(yè)務(wù)保持高速增長的重要支撐。根據(jù)九號公司公布的數(shù)據(jù)，去年上半年，九號中國區(qū)專賣門店超3800家，覆蓋800余個縣市。到今年中報，九號門店猛增至6200多家，覆蓋全國1100余個市縣，一年時間門店增加了2200家，同比增長57.8%。

去年國內(nèi)兩輪電動車銷量最高的雅迪和愛瑪，在國內(nèi)的線下門店數(shù)量分別超過4萬家和3萬家，相比之下，九號公司仍有一定增長空間。

九號公司也有其核心優(yōu)勢，那便是高價。根據(jù)財報，2023年九號單車平均收入為2876.2元，而同期雅迪為1488.2元。而與九號同樣定位高端的小牛銷量卻遠(yuǎn)不如前者，2023年九號電動車銷量147萬輛，同期小牛銷量70.9萬輛，不足九號的一半。這也是九號電動車被稱為“兩輪特斯拉”的原因所在。

不過，與水漲船高的業(yè)績相反的是，九號公司的股價。自2020年10月上市后，九號公司股價在4個月內(nèi)上漲了超過500%，達(dá)到112.7元的最高點。但從2021年2月開始，九號公司股價就開始轉(zhuǎn)跌，此后三年一直呈波動下滑態(tài)勢，直到今年2月，跌至每股22.86元的最低谷。截至8月23日收盤，九號公司股價為48元，較其高點仍下跌了57.4%。

“兩輪特斯拉”還能走多遠(yuǎn)？

事實上，國內(nèi)兩輪電動車早已是紅海一片，據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，2024年國內(nèi)兩輪電動車銷量預(yù)計將下滑9.1%，將成為最近十年下滑幅度最大的一次。

也是因此，目前行業(yè)共識是，要想增長，只能出海。而在這方面，九號公司已經(jīng)落后于頭部品牌。

根據(jù)九號公司財報，今年上半年兩輪電動車銷量120萬臺，其中中國區(qū)銷量119.84萬臺，占比接近100%。這意味著，海外市場對九號公司幾乎仍處于空白狀態(tài)。九號公司也表示接下來的重點將是開拓海外市場。

今年6月23日，九號公司接受投資者調(diào)研時稱，預(yù)計公司2025年會有所嘗試，2026有實質(zhì)性動作，2027年是國內(nèi)站穩(wěn)腳跟+海外大規(guī)模出貨元年。

但海外市場的增長空間也在放緩，留給九號的機會窗口正在收窄。

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2023年中國兩輪電動車整車出口量為1504.3萬輛，出口額為320.5億元，同比下降6.6%和9.3%，連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。與此同時，雅迪、愛瑪?shù)绕放埔廊粚⒊龊Ａ袨橹攸c事項，海外市場面臨的競爭壓力絲毫不亞于國內(nèi)。

對九號來說，海外市場是必須要爭取的“肥肉”，如果九號公司要達(dá)成“2027年是國內(nèi)站穩(wěn)腳跟+海外大規(guī)模出貨元年”的目標(biāo)，類似“取消3C認(rèn)證”的問題，恐怕不能再出現(xiàn)了。