太平洋科技 出行

發(fā)布了一份自己口中的“史上最強(qiáng)財(cái)報(bào)”之后，小鵬汽車美股股價(jià)仍然跌去了 3.77%，盤(pán)中跌幅一度超過(guò) 8%。

今年第三季度確實(shí)可以稱得上是小鵬汽車的“史上最強(qiáng)”�？恐�起售價(jià)低至 10 萬(wàn)元的 MONA M03，當(dāng)季小鵬一共賣(mài)了 46,553 輛車，超額完成上季度指引，9 月更是突破 2 萬(wàn)交付大關(guān)�？偁I(yíng)收首次突破 100 億元，公司毛利率亦創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到 15.3%，“5 個(gè)季度狂飆 19.2 個(gè)百分點(diǎn)。”

但在一眾造車新勢(shì)力中，小鵬的汽車毛利率仍然稍顯落后。即便小鵬的汽車毛利率已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)季度提升，當(dāng)季已經(jīng)達(dá)到 8.6%，但仍未回到歷史最好水平。

公司毛利率的改善一定程度上來(lái)自于與大眾的合作。三季度，小鵬服務(wù)及其他收入同比提升 90.7%達(dá)到 13.1 億元，這部分收入毛利率高達(dá) 60.1%。

當(dāng)季小鵬汽車凈虧 18.1 億元，扣除其他非經(jīng)營(yíng)因素影響的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下為 15.3 億元。小鵬汽車總裁顧宏地在業(yè)績(jī)會(huì)上稱，小鵬明年年底實(shí)現(xiàn)收支平衡的承諾不變，他們希望可以盡快達(dá)成這一目標(biāo)。

小鵬汽車 2024Q3 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

11 月實(shí)現(xiàn)交付超 3 萬(wàn)

過(guò)去幾個(gè)月是小鵬汽車重新回到市場(chǎng)中心的階段。他們接連發(fā)布了兩款新車，包括與滴滴合作的 MONA M03 以及首發(fā)小鵬 AI 鷹眼視覺(jué)方案的 P7+。

二者都是性價(jià)比的勝利，MONA M03 起售價(jià)低至 10 萬(wàn)元左右，直接殺入比亞迪們的腹地，但智能化程度更高，頗受年輕人歡迎。P7+ 起售價(jià) 18.68 萬(wàn)元，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了智駕及 800V 架構(gòu)的全系搭載。

它們也改掉了過(guò)去小鵬在車型規(guī)劃上的諸多頑疾。比如配置過(guò)于復(fù)雜、比如價(jià)格體系不夠直觀。大多數(shù)舒適性配置都實(shí)現(xiàn)全系搭載，SKU 更簡(jiǎn)化，消費(fèi)者不用頭痛選擇。P7+除了限定發(fā)售 500 臺(tái)的 Max 版本外，更是只有兩款配置，相差 1 萬(wàn)塊。

兩款車型都實(shí)現(xiàn)了過(guò)去小鵬從未達(dá)到的熱銷。MONA M03 連續(xù)兩個(gè)月交付破萬(wàn)，P7+ 上市 3 小時(shí)大定突破 3 萬(wàn)臺(tái)，刷新小鵬汽車的銷售記錄。在此之前，小鵬已經(jīng)連續(xù) 8 個(gè)月銷量低迷，2 月份交付量一度降至 4,535 輛。MONA M03 上市以后，小鵬 9 月、10 月交付量接連破 2 萬(wàn)臺(tái)。

年底，小鵬月交付量有望繼續(xù)繼續(xù)增長(zhǎng)。小鵬 P7+已經(jīng)在 11 月 11 日開(kāi)始首批交付。小鵬 P/G 系列車型負(fù)責(zé)人 Nick 專門(mén)在社交平臺(tái)上強(qiáng)調(diào)，P7+ 首周交付 2270 臺(tái)。過(guò)去，小鵬汽車一直對(duì)外反對(duì)車企公布周銷量數(shù)據(jù)。

何小鵬預(yù)計(jì)，11 月公司總交付量將超過(guò) 3 萬(wàn)臺(tái)，12 月 P7+ 月交付量將達(dá)到 1 萬(wàn)臺(tái)以上。他相信這是小鵬新十年的開(kāi)始。

財(cái)報(bào)中，小鵬汽車定下了超高的季度銷量指引，預(yù)計(jì)2024 年第四季度交付量將 8.7 萬(wàn)臺(tái)至 9.1 萬(wàn)臺(tái)，即單月平均交付 2.9 至 3 萬(wàn)輛。過(guò)去小鵬從未達(dá)到過(guò)這一數(shù)字。

業(yè)績(jī)會(huì)上，分析師們十分關(guān)注小鵬汽車的產(chǎn)能規(guī)劃。即便在已經(jīng)連續(xù)三次擴(kuò)產(chǎn)、廣州和肇慶工廠已全部實(shí)現(xiàn)雙班制的情況下，小鵬新上市的兩款車型仍然遇到了產(chǎn)能問(wèn)題，明年他們還計(jì)劃推出更多車型，產(chǎn)能更加重要。

當(dāng)下，M03 和 P7+的最短交付周期仍然超過(guò) 8 周，它們的積壓訂單都已經(jīng)排到明年一季度。這意味著目前下定車主都無(wú)法在年內(nèi)提車，享受置換補(bǔ)貼。，過(guò)長(zhǎng)的提車周期一定程度上影響了 MONA M03 的終端銷售。

明年小鵬至少有 10 款車型在售

成立十年之后，小鵬汽車似乎終于等來(lái)了所謂“從紅海游向藍(lán)海”的階段。智駕正在進(jìn)一步普及，多數(shù)車企都在加碼端到端的研發(fā)、搶奪人才。智駕已經(jīng)成為大多數(shù)新能源車企發(fā)布會(huì)中最重要的環(huán)節(jié)，甚至比續(xù)航、性能的篇幅更大。

廣州車展上，小鵬汽車宣布將在年底的天璣 5.5.0 系統(tǒng)上實(shí)現(xiàn)“車位到車位”智駕體驗(yàn)。何小鵬在業(yè)績(jī)會(huì)上稱，AI 智能化的滲透率將會(huì)以非線性的速度快速提升�！癆I 的變革將會(huì)驅(qū)動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)份額走向下一階段的再次整合�！�

明年，小鵬將迎來(lái)一個(gè)史無(wú)前例的產(chǎn)品大年，他們計(jì)劃發(fā)布 4 款全新車型，加上今年已經(jīng)發(fā)布的 MONA M03、P7+以及現(xiàn)有車型的改款，明年小鵬在售車型將超過(guò) 10 款。

不只是小鵬汽車，中國(guó)的多數(shù)新勢(shì)力車企都將迎來(lái)更大的產(chǎn)品周期。理想將在明年發(fā)布全新的純電車型，在售車型將會(huì)達(dá)到 8 款左右，他們當(dāng)下正在為建立更大面積的門(mén)店努力。蔚來(lái)的第三品牌也將在年底亮相，加上已經(jīng)披露的 ET9、樂(lè)道第二款車型，明年蔚來(lái)車型也將超過(guò) 10 款。

華為鴻蒙智行的第四品牌尊界已經(jīng)在廣州車展上亮相，36Kr 報(bào)道稱他們正在計(jì)劃推出問(wèn)界 M8，明年車型將超 10 款，在售車型數(shù)量翻倍。零跑也將在明年推出 B 系列的首款車型 B10，售價(jià)進(jìn)一步下探至 10 萬(wàn)元左右。和當(dāng)下已經(jīng)推出的 C、T系列互補(bǔ)，他們還將計(jì)劃推出更小尺寸的 A 系列車型。

過(guò)去幾年，已經(jīng)有高合、愛(ài)馳、威馬、拜騰等多家車企破產(chǎn)倒閉，今年市面上的部分車企諸如哪吒汽車也傳出經(jīng)營(yíng)不善、資金鏈斷裂的傳聞。

更多的新勢(shì)力車企都開(kāi)始向市場(chǎng)妥協(xié)。今年，越來(lái)越多的車企開(kāi)始計(jì)劃為他們的純電車型加上油箱。僅僅今年，就已有智界、阿維塔、極氪、小鵬、蔚來(lái)、小米等多家車企發(fā)布或傳出正在規(guī)劃增程路線。

中國(guó)的造車新勢(shì)力們開(kāi)始集體邁向決戰(zhàn)階段。從最早的“蔚小理”誕生開(kāi)始，造車新勢(shì)力們已經(jīng)走過(guò)了至少 10 年時(shí)間，它們經(jīng)歷了一段緩慢的爬坡階段，直至新能源車市場(chǎng)的徹底爆發(fā)。

從年銷量 10 萬(wàn)臺(tái)到年銷量 50 萬(wàn)臺(tái)，從只賣(mài)一兩款車到同時(shí)銷售數(shù)十款車，對(duì)新勢(shì)力們的考量標(biāo)準(zhǔn)同樣也在變化，涉及到組織架構(gòu)、銷服體系、產(chǎn)能乃至供應(yīng)鏈管理等諸多方面，類似于理想在 MEGA 失利后的反思和調(diào)整或許會(huì)接二連三地發(fā)生。